Nvidia'nin 500 Milyar Dolarlık yeni planı riskli ama harika, özellikle yaşlanan GPU'lar için

Nvidia bu hafta Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ve KKR'nin yapay zeka veri merkezleri inşa etmek için 500 milyar dolara kadar taahhütte bulunmaya istekli olduklarını duyurdu. Bu göz kamaştırıcı rakam büyük ilgi gördü, ancak asıl hikaye Nvidia'in yaşlanan GPU'lar için ikincil bir pazar yaratma çabası. Bu büyük finans şirketlerini ikna etmek için Nvidia, kendi parasıyla, bu anlaşmalarda teminat olarak kullanılan çiplerin değerlerini koruyacağını garanti etmeyi kabul etti. Artık pek çok kişi bu planın ne kadar sıra dışı, akıllı ve tehlikeli olduğu konusunda yorum yaptı. Bunların hepsi bu. Tahvil piyasaları o kadar korktu ki Nvidia CEO'su Jensen Huang, Nvidia'nin riskinin nasıl sınırlı olacağını daha iyi açıklamak için X ve business TV'ye gitti. Ancak yapay zeka veri merkezlerini finanse etmeye (ve Nvidia gelir akışını sürdürmeye) yönelik mali manevranın altında, yeni kurulan şirketler ve işletmeler için belki de çok daha ilginç bir şey var: Huang, kullanılmış yapay zeka donanımlarından oluşan bir ekosistemin gelişmesini sağlamak ve Nvidia donanımına olan talebin eskidikçe sürdürülmesine yardımcı olmak istiyor. Spesifik olarak Nvidia, teminat olarak kullanılan GPU'ların beklendiği gibi değerlerini korumaması durumunda şirketin aradaki farkın %25'ini karşılayacağını vaat ediyor. Yani, bir veri merkezi sahibi krediyi temerrüde düşürürse ve borç verenin tasfiye etmesi gerekiyorsa, ancak çipler kitapların söylediği fiyatı belirleyemiyorsa, Nvidia katkı sağlayacaktır. Nvidia için tehlikeli olan kısım, bunun finansörlerin yanlış yön riski olarak adlandırdığı bir şeyi yaratmasıdır. Yani, talep zayıfladıkça Nvidia'un yükümlülükleri artacaktır.

Böyle bir durumda gelirlerinin de daralması muhtemeldir. Yine de plan, kasıtlı olarak bazılarının yaptığı Lucent Technologies karşılaştırmasından farklı. Lucent, müşterilerine ürünlerini satın almaları için borç verdikten sonra dotcom balonuyla birlikte yükselen ve çöken telekomünikasyon ekipmanı sağlayıcısıydı. Huang, Lucent karşılaştırmasının Nvidia'nin üzerinde bir gölge olduğunu biliyor. Ve haksız bir şey değil. Nvidia, sınır AI laboratuvarları OpenAI ve Anthropic, CoreWeave (Nvidia çiplerini teminat olarak kullanmanın yaratıcısı) gibi neocloud'ların yanı sıra Nebius, Firmus ve Lambda da dahil olmak üzere çiplerini satın alanlara kesinlikle milyarlarca dolar bağışladı. Bloomberg'in hesaplamasına göre şirket bu yaz 750 milyar dolar değerinde başka bir döngüsel anlaşma üzerinde çalışıyor. Bu döngüsel finansman mı? Huang, X'e yeni plan hakkında yazdı. Bu girişim bu endişeyi gidermek için tasarlandı.