Big Tech'in Anthropic ve OpenAI hisseleri kurumsal kazançları bozuyor

Teknoloji şirketlerinin risk sermayesi portföyleri, kurumsal karların gerçekte olduğundan çok daha güçlü görünmesini sağlıyor. Microsoft Amazon ve Alphabet, Anthropic ve OpenAI ve bir durumda SpaceX'teki hisseler sayesinde son çeyrekte büyük yatırım kazancı elde etti. Anthropic ve OpenAI özel pazarlarda yükselen değerlemelere tanık oldu ve devam eden yapay zeka patlamasının ortasında her biri 1 trilyon doların hemen güneyinde değerlendi. Microsoft ve Amazon bu şirketlerin özel hissedarlarıdır, Google ise Anthropic'da hisseye sahiptir. Sonuç olarak, hisselerinin değerindeki artışı üç aylık gelir tablolarında hesaba katmaları gerekiyor. Ancak bu, yazılım veya diğer hizmetlerin satışından elde edilen karı yansıtmaz. LSEG'e göre, bir avuç şirketteki özel yatırımlardaki bu kazanımlar, genel kazanç artışı üzerinde halihazırda çok büyük bir etkiye sahip. LSEG'nin kazanç ve özsermaye araştırması başkanı Tajinder Dhillon'a göre, SP 500'ün son çeyrekteki kazanç artışı bir yıl öncesine göre yaklaşık %48 arttı. Dhillon, yatırım kazançlarını özel yapay zeka şirketlerinden çekerek ayarlama yaparken, büyümenin çok daha sessiz olduğuna dikkat çekiyor. Dhillon'a göre, yalnızca Alphabet ve Amazon'un özel şirket hisselerinden elde edilen kazançlar olmasaydı, toplam kazanç artışı %29 civarında olacaktı. Bu, analistlerin tahminlerine çok daha yakın.

Çeyrek için fikir birliği yüzde 24 büyüme yönündeydi. D.A.'nın genel müdürü ve teknoloji araştırma başkanı Gil Luria, "Başlık kazanç rakamları OpenAI, Anthropic ve SpaceX'teki özsermaye kazançları nedeniyle oldukça şişirildi" dedi. Davidson, CNBC'ye söyledi. "Bununla birlikte, bu tür hareketler zamanla eşitlenme eğilimindedir, bu nedenle bunları genellikle GAAP dışı bir bakış açısının ve tahminlerin dışında tutuyoruz." Çoğu analist bu tek seferlik kalemleri tahminlerine dahil etmiyor. Ancak yakın vadede bu durum daha fazla kazanç artışı sürpriziyle sonuçlandı. LSEG'e göre şirketler bu çeyrekte beklentilerin %7 üzerinde kazanç bildirdi. Bu, uzun vadeli ortalamanın %4,4 üzerinde fikir birliğine denk geliyor. Piyasada zaten çok büyük bir ağırlığa sahip olan mega-cap teknoloji hisselerinin etkisi nedeniyle kazanç dinamiği daha da önemli. LSEG'ye göre, Muhteşem Yedi adı verilen isimler SP 500'ün ikinci çeyrek gelirinin yaklaşık %35'ini oluşturuyordu.